Le 16 janvier 2025, Zijin Mining a annoncé l'acquisition d'une participation de 24,82 % dans Zangge Mining à 35 RMB par action, pour un montant total de 13,729 milliards de RMB. Cette acquisition, qui sera réalisée par l'intermédiaire de sa filiale à 100 %, Zijin International Holdings, portera la participation totale de Zijin dans Zangge à 25 %. Cette opération, combinée à des accords de gouvernance d'entreprise, permettra à Zijin de prendre le contrôle de Zangge et de consolider ses états financiers.
Ces dernières années, Zijin Mining, l'un des principaux exploitants mondiaux de mines de métaux, a renforcé son portefeuille de minéraux stratégiques en Chine. Zangge détient des actifs de haute qualité dans trois segments (le cuivre, le lithium et la potasse) dans les régions du Xizang et du Qinghai. Grâce à cette opération, Zijin augmentera considérablement ses réserves de cuivre et de lithium et renforcera sa présence sur le marché des capitaux. Elle permettra également à Zijin d'ajouter la potasse, un minerai stratégique, à ses activités et lui donnera le contrôle absolu de la mine de cuivre de Julong.
Première prise de contrôle d'une société minière cotée en bourse
Cette acquisition constitue l'opération d'investissement la plus importante réalisée par Zijin à ce jour. C'est la première fois que Zijin obtient une participation majoritaire dans une société minière cotée en bourse et la deuxième fois qu'elle prend le contrôle d'une société cotée en bourse, après l'acquisition de Fujian Longking.
Le projet d'acquisition est conforme aux politiques de la China Securities Regulatory Commission, qui encouragent les grandes sociétés cotées en bourse à se concentrer sur leurs activités principales et à procéder à des fusions et acquisitions de sociétés homologues sur lesquelles elles n'exerçaient auparavant aucun contrôle. Il facilitera également l'intégration de ressources de qualité et rendra Zijin et Zangge plus attrayantes pour les investisseurs.
Zangge, une société cotée à la bourse de Shenzhen, opère principalement dans les régions du Xizang et du Qinghai. Après des années de fusions et d'acquisitions, elle a développé trois segments d'activité : la potasse, le lithium et le cuivre. Ses principaux actifs comprennent un permis d'exploitation minière couvrant 724,35 kilomètres carrés à l'est du chemin de fer du salar Qarhan de Qinghai, une participation de 70 % dans deux projets de potasse situés dans les comtés de Pakngum et de Xaythany à Vientiane, au Laos, et des participations importantes dans des actifs au Xizang (24,01 % dans le salar de Mami Tso, 21,09 % dans les salars de Longmu Tso et de Kyetse Tsakha, et 30,78 % dans la mine de cuivre de Julong).
Le 9 janvier, Zangge a annoncé que son actionnaire de contrôle, Zangge Venture Capital, et son deuxième actionnaire le plus important, Xingsha Hongyun, prévoyaient un transfert d'actions à Zijin Mining. Le 16 janvier, Zijin International Holdings a signé un accord avec les deux actionnaires pour acquérir une participation majoritaire dans Zangge. À l'issue de la transaction, Zijin détiendra plus de 50 % des voix au conseil d'administration de Zangge, ce qui lui permettra de prendre le contrôle de l'entreprise et de consolider ses états financiers.
Ces dernières années, tout en continuant à opérer à l'échelle mondiale, Zijin a intensifié ses investissements dans des actifs en Chine et dans les régions voisines, le Xizang étant une destination d'investissement clé du pays. Outre des participations importantes dans la mine de cuivre de Julong, Zijin est le deuxième actionnaire le plus important de la mine de cuivre de Yulong et exploite les mines de cuivre de Zhuno et de Xiongcun, ainsi que le salar de Lakkor Tso, tous situés dans le Xizang. Une fois cette dernière acquisition réalisée, Zijin renforcera ses activités dans le Xizang.
Contrôle absolu de la mine de cuivre de Julong de classe mondiale
La coopération entre Zijin et Zangge a commencé avec la mine de cuivre de Julong. La réussite du développement du projet a débouché sur un résultat mutuellement satisfaisant et a ouvert la voie à une collaboration plus étroite. Julong est la plus grande mine de cuivre de classe mondiale en Chine. Alors qu'elle était actionnaire majoritaire de la mine, Zangge s'est retrouvée dans une impasse en ce qui concerne le développement du projet, malgré des investissements considérables. En juin 2020, Zijin a pris une participation majoritaire dans la mine et en est devenu l'exploitant, mettant en production la phase I de Julong en seulement 18 mois, devenant ainsi un modèle pour l'exploitation minière à haute altitude. La mine a produit 115 000, 154 000 et 166 000 tonnes de cuivre en 2022, 2023 et 2024, respectivement.
Bien qu'elle soit devenue le deuxième actionnaire le plus important de Julong, Zangge a grandement bénéficié de la réussite de Julong. Le projet a contribué à la majorité des bénéfices de Zangge, apportant une certaine stabilité dans un contexte de ralentissement du secteur. Il a généré des retours sur investissement de 720 millions de RMB en 2022, de 1,3 milliard de RMB en 2023 et d'environ 1,36 milliard de RMB au cours des trois premiers trimestres de 2024.
En 2024, Julong a ajouté 14,726 millions de tonnes de ressources en cuivre, ce qui porte le total à 25,88 millions de tonnes avec une teneur moyenne de 0,29 % et la positionne comme la mine de cuivre possédant le plus de ressources en Chine. Sa phase II, actuellement en construction, avec une capacité de traitement quotidienne de 200 000 tonnes, devrait être mise en service fin 2025. Cette expansion augmentera la production totale de cuivre de Julong pour atteindre entre 300 000 et 350 000 tonnes par an. L'expansion de la phase III est également en préparation, avec des études en cours, ce qui pourrait porter la production totale à 600 000 tonnes par an et faire de Julong une mine de cuivre de premier plan dans le monde. Le contrôle de Zangge permettra à Zijin d'exercer un contrôle absolu sur Julong, d'améliorer son efficacité opérationnelle et d'accélérer le développement de ses deuxième et troisième phases.
Des objectifs ambitieux ont été fixés dans le nouveau plan sur cinq ans de Zijin publié en 2023 : produire 1,5 à 1,6 million de tonnes de cuivre, 100 à 110 tonnes d'or et 250 000 à 300 000 tonnes d'équivalent carbonate de lithium (LCE) d'ici 2028. Grâce à ses ressources existantes et à sa capacité de production, Zijin est en bonne position pour atteindre ces objectifs.
Renforcer la synergie dans le segment du lithium
En s'appuyant sur les ressources en lithium du salar de Qarhan, Zangge a développé une capacité de production annuelle de 10 000 tonnes de carbonate de lithium pour batteries. Sa production supplémentaire de lithium proviendra de trois salars du Xizang : Mami Tso, avec une production prévue de 100 000 tonnes par an ; Longmu Tso, 70 000 tonnes par an ; et Kyetse Tsakha, 60 000 tonnes par an. Ces salars recèlent de vastes ressources inexploitées en lithium, avec 2,18 millions de tonnes, 1,89 million de tonnes et 2,01 millions de tonnes de LCE, respectivement. Mami Tso, actuellement en construction et adjacent au salar de Lakkor Tso de Zijin, présente des concentrations de lithium extrêmement élevées. En tirant parti de son faible coût, il devrait générer des rendements élevés.
Zangge dispose d'une équipe de direction compétente, d'une riche expérience en matière de développement de salars et de techniques d'extraction de lithium à faible coût. Grâce à une innovation continue, elle a résolu des problèmes d'envergure internationale en matière d'extraction de lithium à partir de saumure présentant un rapport magnésium-lithium très élevé et des concentrations très faibles, ce qui lui a permis d'extraire plus de 95 % de lithium. Elle a également mis au point un procédé d'extraction de pointe en une seule étape afin de produire du carbonate de lithium pour les batteries.
Zijin dispose d'une base de ressources en lithium de rang mondial (avec deux salars et deux mines de roche dure) et vise à produire 250 000 à 300 000 tonnes d'équivalent carbonate de lithium d'ici 2028. Combinée à la production à long terme de Zangge, cette production devrait permettre à Zijin de se hisser parmi les principaux producteurs de lithium au monde. L'entreprise s'appuiera sur l'expertise de Zangge en matière de développement de salars et de procédés d'extraction de lithium à faible coût pour dégager des synergies entre ses projets de saumure de lithium dans le Xizang.
Comme elle s'y est engagée dans le communiqué, Zijin fera face à toute concurrence post-acquisition dans le segment du lithium ou à d'autres situations potentielles impliquant une concurrence en prenant diverses mesures et en intégrant prudemment les opérations commerciales concernées dans les 60 mois suivant la prise de contrôle de Zangge. Elle donnera également la priorité à Zangge pour les opportunités dans les segments du lithium et de la potasse.
En outre, cette acquisition ajoutera la potasse, un minerai stratégique, au portefeuille de Zijin. En raison de son important secteur agricole, la Chine est le pays au monde présentant la plus forte demande de potasse. À l'instar de nombreux autres minéraux, plus de 50 % de sa consommation de potasse est importée. Initialement société d'exploitation minière de potasse, Zangge est aujourd'hui le deuxième producteur chinois de chlorure de potassium, avec plus d'un milliard de tonnes de ressources en chlorure de potassium et une capacité de production annuelle d'environ 1,1 million de tonnes. Zangge prévoit de poursuivre sa croissance dans le segment de la potasse grâce à ses projets au Laos, dont la production annuelle devrait atteindre 2 millions de tonnes.
Zangge dispose de ressources importantes et de qualité. L'expertise technique de Zijin dans l'ensemble de la chaîne de valeur de l'exploitation minière, ses capacités de recherche et d'exécution de grands projets, ainsi que les avantages des deux entreprises en termes de coûts, permettront d'accélérer l'extraction des ressources en potasse et en lithium de Zangge, transformant ainsi les gisements en avantages économiques.
Cette acquisition permettra d'ajouter une nouvelle société cotée en bourse de grande qualité au portefeuille de Zijin, renforçant ainsi sa présence sur le marché des capitaux. Grâce au faible ratio endettement/actif de Zangge, les états financiers consolidés de Zijin indiqueront une nouvelle baisse de ce ratio une fois l'acquisition réalisée.